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                一起聊聊可转债是什么支持可转债基金走牛

                2019-03-15 14:05 东方财富网

                开年哪个市场火到爆

                今年第一季度还没结束A股可转债发行规模已超过去年全年达864.81亿元发行量已是IPO规模的4倍可转债行情一骑绝尘中证转债指数涨幅已超16%

                而以投资可转债为主的“可转债基金”也在债券基金中强势领涨截至3月12日可转债基金年内平均收益率已?#40644;?2%

                支撑可转债基金今年走牛 的原因是什么

                受益于今年A股的春季行情转债市场表现抢眼而今年业绩突出的转债基金应该都在这波行情开始前或者启动?#20445;?#21152;大了风险?#20160;?#30340;配置

                华富可转债基金在去年年底加大了股票转债等风险?#20160;?#30340;配置比例年初以来受益于市场风险偏?#27809;?#26262;组合相对受益

                站在行情启动之前华?#36824;?#25910;团队作出这一?#20160;?#37197;置主要是考虑了以下几点

                一转债估值水平?#31995;͡?#31449;在去年年底和今年年初的时点转债从绝对价位中高平价转债转股溢价率等角度来观察整体估值水平已经接近历史上的几次底部转债的三个支?#29275;?#25353;扎实程度分为债底条款?#25512;?#20215;2005年是综?#31995;ף?008年底是条款底2012年上半年是债底底2014年上半年是纯债底+平价底2018年也有条款底+平价底的迹象债性转债下修数量破纪?#36857;?#32929;性转债溢价率很低

                二从大类?#20160;?#37197;置角度来看股票和转债的性价比在提升股票和债券互为机会成本2018年债券市场大幅上涨10年期国开债收益率下行至3.6%附近股票市场大幅下跌A股市场估值水平接近历史底部大量蓝筹股股息率超过10年期国开债收益率股票的性价比相对债券在逐步提升而转债有债底和条款作支?#29275;?#32463;过风险调整后A股和转债?#20160;?#24050;经具备了良好的性价比配置价?#21040;?#20026;显著

                三从日历效应和历史统?#35780;纯?#19968;季度权益指数获得正收益的胜率较高背后的原因可能是各项基本面数据处于真空期流动性较为宽松机构年初调?#20540;?#31561;市场通常称之为春季躁动

                当前转债市场 是否还具备吸引力

                年初以来市场情绪比较亢奋转债市场上涨比较快可能存在波动风险;但是以更长的时间维度来看可转债仍然是一类具备安全边际且存在较大向?#31995;?#24615;的?#20160;?#20840;年来看转债市场是具备吸引力的

                转债市场虽然从17年以来持续扩容但总的市场容量不足3000亿而债券的市场规模在87万亿级别股票的市场规模在50万亿级别因此配置资金涌入转债市场会使得转债的向?#31995;?#24615;非常大

                南方财富网微信?#29275;?strong>南方财富网

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