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                邓海清宽货币仍将持续 债券牛市并未结束

                2019-03-15 14:05 东方财富网

                2019年1-2月工业增加值5.3%剔除春节因素6.1%市场预期5.6%前值5.7%;社会消费品零售总额8.2%市场预期8.2%前值8.2%;固定资产投资增速6.1%市场预期6.1%前值5.9%;房地产投资增速11.6%前值9.5%

                经济数据整体中性偏弱

                工业增加值低于市场预期“剔除春节因素”的工业增加值高于市场预期消费固定资产投资与市场预期持平房地产投资高于前值房地产销售新开工大幅回落

                整体看数据有好有差好的地方在于剔除春节因素的工业增加值好于前值消费固定资产房地产投资企稳或回升差的地方是工业增加值创2009年3月以来新低房地产销售新开工均大幅回落

                我们对于2019年经济的整体看法是筑底和弱势震荡经济大幅下行风险不大但经济快速反弹可能性同样较低

                工业增加值触底可能性较大

                统计局罕见公布了两个工业增加值数据一个是5.3%一个是6.1%其中前者是实际增速后者是剔除春节因素后的增速

                我们回顾历?#25151;?#20197;发现与2019年类似的2011年2016年均存在1-2月工业增加值同比低于当年3月的情况也就是说确?#33633;?#22312;1-2月工业增加值低估的问题由此可以推断2019年1-2月工业增加值大概率是近期底部3月反弹可能性很大

                分门类看与12月相比采矿业同?#20173;?#36895;显著回落制造业增速略微回升电力热力等大幅回落从历?#25151;?016年并没有出现采矿业同?#20173;?#36895;回落采矿业增速回落难以用春节因素解释

                PMI来看基本也符合1-2月生产季节性下降3月季节性回升的特点我们推测3月工业增加值大概率回升 南方财富网微信?#29275;?strong>南方财富网

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